[转帖]财富效应带来真正春天——失速的基金
<p style="TEXT-INDENT: 2em;">转帖者言：经济版多是经济研究论道文章。小民我关心的是微观的创富和理财文章。是故，冒昧贴出点文章，望有心者能得启发，读书人能运筹帷幄，经世济民之余，又能优悠赚钱，岂不快哉！</p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"> </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">面对所有怀疑的目光，牛市的创富效应正势不可挡地从<a href="http://finance.qq.com/fund/" target="_blank">基金</a>净值的飙升中浮现。2006年，股票型基金的平均收益达到90％，30只投资于股市的股票型开放式基金年收益则超过100％，个别基金累计净值增长率甚至达到144％。这意味着，只要你年初做出了决定，闭着眼睛买进的任何一只股票型基金，几乎都能给你的资产带来翻番收益。如果运气好，账面资产甚至可以轻松达到投资额的近2.5倍。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">财富效应给基金业带来了真正的春天。大大小小的私募基金得逞了：值得买进的股票并不多，但这时候反倒成了好事儿，不用什么内幕消息，只要把好大盘基金的脉，提前介入优质股建仓，然后等着他们抬轿子。因为按照规定，新成立的基金必须在6个月内完成建仓。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">这一年还剩下半个月，但新成立的基金规模已经达到近4000亿份，比过去3年成立的基金规模之和还要多，嘉实策略增长基金更是创造了一天发行规模超400亿份的奇迹。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">不断有人被财富风暴卷进股市。中国结算的统计显示，12月份，仅1日、4日和5日3天，新增基金账户就超过27万户，是同期新增A股开户数的3倍以上。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">证监会感受到了市场的异常，匆忙向各大基金公司发布“窗口指导”，“各基金公司不要急功近利，不要盲目扩张，不要贪大求多，坚持量力而行”。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">但是什么叫量力而行？基金经理们不以为然。他们现在身处的是一个只需要在键盘上敲进几个股票代码，就可以让钞票滚滚而来的行业。蓝筹股就这么多，僧多粥少，谁先买进，谁就有更多的主动权。花堪折时直须折，莫待花落空折枝。让膨胀的基金公司自己保持克制，光说说可没用。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">摩根士丹利前亚太区首席经济学家谢国忠刚给基金泼了一瓢冷水，马上有人搬出他三年来持续唱空中国房地产市场的“败绩”，“别耽误我们赚钱了”。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">繁荣，从来都不是理性的。这时候，已经没有人愿意想起基金大搞利益输送时给这个行业带来的耻辱。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">经济学家们说得不错，市场是围绕人们的预期波动的。在市场各方利益的合谋之下，新高之后还有新高。现在的中国金融业是历史上最富有的时候，今年，银行向市场投放的贷款超过2.6万亿元，保险业一年的新增保费收入就是6000亿元。不管是通过阳光下还是地下的方式，这些资金都有通向股市的通道，坐在行情屏幕背后的其他人不会放弃这个几十年一遇的机会。已经鲜有人关心，那些和财富捆绑在一起的上市公司们到底已经发生了哪些改变。 </p> <p>再言：对于一些年轻的朋友，一方面职场拼搏，辛苦为老板打工，另一方面，切不可忘记树立超前的个人理财战略规划。钱少不可怕，不善早做规划则是最可怕的，也误了“知识就是力量”这句格言（阿厚我是错过太多机会不断反思中）。最后声明哦，仅是意识上善意提醒，不作为任何依据。事实上，战略上成功了，具体战术上如何损益，意义并不大。</p><p></p><p>牛市中的投资之道 落英缤纷中的慧眼</p><p></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">据最新的统计显示，截至12月8日，基金最近一年平均回报率高达75％，这让中小投资者自叹不如，普通百姓也开始期待通过基金来分享股市上涨引发的赚钱效应。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">对于很多从未接触过基金或股票和从未接受过风险教育的普通百姓而言，面对75％的年收益率难免会怦然心动，甚至是浮躁和冲动。基金销售人员也往往不给予系统性引导，普通百姓面对几百只基金“争奇斗艳”的时候，更需要获悉购买基金的基础要领。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">基金是一种代客理财的金融产品，由基金经理管理投资者的资金，并将其主要投资于股票市场，今年以来的爆发式牛市也促成了基金净值的井喷。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">基金与股票不同，投资股票要依据股票的基本面，投资基金或许更关注基金经理。股票基本面会经历成长和衰退的周期，而基金经理则是一种相对持续的状态。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"><strong>定期定额VS一次性购买 </strong></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">从策略方面而言，购买基金主要有两种方式。一种是定期定额，另一种是一次性购买。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">假设，A和B两人各有15万元投资于基金，在不考虑申购费和赎回费的前提下，A在某年1月初一次性购买了一只净值为1.00元的开放式基金，买入的份额为15万份。B则在1月至5月的每个月初，按照当时的基金净值，用3万元买入相应的基金份额。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">在此期间，如果该基金净值持续上升，如5月初，该基金净值上涨到1.50元，则B在5月初用3万元只能购买到2万份，而不是1月初的3万份。所以，最后A比B拥有更多的基金份额，收益也因此超过B。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">另外一种情况是，在此期间，基金净值持续下降，则B可以比A拥有更多基金份额。相对而言，B的投资收益要超过A。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">上述是两种比较极端的情况。通常是，基金净值在一段时间内出现波动，最后谁的投资受益高，要取决于基金净值波动的程度。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">无法比较定期定额和一次性购买孰优孰劣，但是后者对基金投资者的要求比前者高出很多。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">基金是多个证券的组合，基金走势更类似于股指的走势。所以一次性购买基金相当于选时，前提是能够准确判断未来股指的走势。在市场由熊转牛的时候买入，在市场由牛转熊的时候卖出，即波段操作，这需要敏锐的直觉和丰富的经验。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">如果现在相信在未来几年内股指还会持续上涨，即使期间股指出现大幅度的下跌，既不会因账面损失而恐惧，也不会因当初买点较高而后悔。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">当投资者不具备选时能力时，又准备长期投资或将这部分资金用于未来子女教育或者养老时，可以选择定期定额。定期定额还可以帮助优柔寡断或者感情用事的投资者严格遵守投资“纪律”。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">在基金公司看来，购买基金也应该是一种长期投资方式。华宝兴业基金市场部宋三江表示，定期定额是每月由银行自动从指定的账号代为扣款申购，不用再担心没时间或忘记去银行办理。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">天治基金公司称，偏股型基金本身投资的就是一揽子股票，追求的是成长性、价值性，不是爆发式的增长，波段购买基金反而加大了风险，而定期定额可以降低购买基金的风险和成本。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">投资者也可以结合两种方式，根据对收益的期待和风险控制能力，一部分资金用于波段操作，同时从每个月现金流中抽出部分资金用于定期定额。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"><strong>业绩为先 </strong></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"><strong>但不要过于相信曾经的业绩 </strong></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">投资方式选定后，应该考量基金的业绩。业绩绝对不是选择的唯一因素，但却是一个非常重要的参考指标。基金业绩出色，说明基金经理在证券市场中具备生存能力。投资者应该首先关注业绩出色的基金和基金公司，在基本面没有恶化的前提下，基金经理的投资业绩具有持续性。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">今年以来，有28只基金投资回报超过100％，其中景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势、华夏大盘精选、富国天益价值、银华核心价值6只基金超过120％。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">就两年回报而言，富国天益价值、上投摩根中国优势、景顺长城内需增长排在前三位，随后是易方达策略成长、广发稳健增长、广发聚富、华夏大盘精选等。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">基金业绩和基金公司整体业绩应该呈正相关。联合证券的基金分析师冶小梅称，一只木桶能够装多少水，不仅取决于最短木板的长度，还取决于木板之间是否紧密。如果将基金公司的整体实力比喻为一个大木桶，那么旗下每只基金就是构成这个木桶的木板，研究团队的实力、研究和投资的配合就是将木板紧密结合起来的牵引力。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">也有分析师表示，一家基金公司内部，如果某只基金相对出色，而其他基金明显落后，可能是这家基金公司投研团队内部分歧较大。或者是基金公司有意培养旗舰基金，而忽视其他基金的持有人的利益。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">冶小梅称，综合近一年和三年基金公司走过的业绩轨迹，在长跑耐力和短期爆发力方面，泰达荷银、易方达基金、景顺长城、广发、上投摩根、银华、长城、华宝兴业等基金公司略胜一筹。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">但是基金过往业绩并不代表全部，个别基金公司也有负面因素被优秀的业绩所遮盖。投资者还要密切关注更多的“基本面”信息，比如基金公司的股东、管理层、投研团队发生重大变化，或者基金公司发生重大丑闻等。一些基金公司股东和基金之间仍有关联操作，在这方面，外资股东掌握实际控制权的基金公司在这方面的风险控制会相对严格。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;"><strong>指数型基金适合波段操作 </strong></p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">虽然基金在今年的业绩让中小投资者汗颜，但是仍然有很多基金并未战胜指数。8月份后，有基金经理的MSN的签名改成了“我如何才能战胜指数”。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">华安MSCI中国A股基金、嘉实沪深300基金和上证50ETF今年以来的回报依次是86.48％、86.27%和86.16％。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">沪深300指数和上证50指数，是市场公认的代表性指数，86％也因此可以被看做是今年以来指数化投资的收益率。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">今年以来，只有70只基金战胜了指数。一基金经理称，未来机构投资者规模持续膨胀，所有的股票都被充分挖掘，想取得超越指数的收益率就更难了。 </p><p style="TEXT-INDENT: 2em;">在牛市中，指数型基金往往业绩不俗，走势与指数非常类似，非常适合波段操作。 </p>[align=right][color=#000066][此贴子已经被作者于2006-12-18 20:23:09编辑过][/color][/align]
<p class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt;"><span style="COLOR: black; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: Tahoma; mso-hansi-font-family: Tahoma; mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-family: Tahoma;"><span style="FONT-SIZE: 10.5pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\'; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: \'Times New Roman\'; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-CN; mso-bidi-language: AR-SA;"><span style="COLOR: black; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: Tahoma; mso-hansi-font-family: Tahoma; mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-family: Tahoma;">古人相信太阳月亮都是绕着大地转动的，重复的日出日落不断加深大家的这个印象，不这样，可能吗？只有每次的日食月食，是大家反思的机会：要真这样，天空太难安排了，托勒密设计出了七层天，日月食仍没法安排妥贴。可大家宁可相信那是某种例外，直到哥白尼出现。</span><span lang="EN-US" style="COLOR: black; FONT-FAMILY: Tahoma; mso-bidi-font-size: 10.5pt;"> <p></p></span><p class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt;"><span lang="EN-US" style="COLOR: black; FONT-FAMILY: Tahoma; mso-bidi-font-size: 10.5pt;"> <p></p></span></p><p></p><p></p><p class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt;"><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">股票的下跌，已经四年半了。各种下跌原因的解释都被证明有道理，以至开口说涨，需要先知般的勇气，黄推荐的</span><span lang="EN-US">184690</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">，最大涨幅</span><span lang="EN-US">31.5/100</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">，道理一说明，质朴之至：</span><span lang="EN-US">0.53</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">元持有</span><span lang="EN-US">0.33</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">元的现金加</span><span lang="EN-US">0.70</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">元的股票，等于</span><span lang="EN-US">0.2</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">元持有</span><span lang="EN-US">0.70</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">元的股票，等于上证指数</span><span lang="EN-US">400</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">点以下持有股票。老谋深算啊。</span><span lang="EN-US"> </span></p><p class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt;"><span lang="EN-US">==================</span></p><p class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt;"><span lang="EN-US">年初的博客里写的，没好意思说得太清楚。<span lang="EN-US">184690基金同益，低的时候0.53元，今天已差不多到了1.5了。</span></span></p></span></span></p><p></p><p class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt;"><span lang="EN-US" style="COLOR: black; FONT-FAMILY: Tahoma; mso-bidi-font-size: 10.5pt;"> <p></p></span></p><p></p><p></p><p class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt;"><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">股票的下跌，已经四年半了。各种下跌原因的解释都被证明有道理，以至开口说涨，需要先知般的勇气，黄推荐的</span><span lang="EN-US">184690</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">，最大涨幅</span><span lang="EN-US">31.5/100</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">，道理一说明，质朴之至：</span><span lang="EN-US">0.53</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">元持有</span><span lang="EN-US">0.33</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">元的现金加</span><span lang="EN-US">0.70</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">元的股票，等于</span><span lang="EN-US">0.2</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">元持有</span><span lang="EN-US">0.70</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">元的股票，等于上证指数</span><span lang="EN-US">400</span><span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: \'Times New Roman\'; mso-hansi-font-family: \'Times New Roman\';">点以下持有股票。老谋深算啊。</span><span lang="EN-US"> </span></p><p class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt;"><span lang="EN-US">==================</span></p><p class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt;"><span lang="EN-US">年初的博客里写的，没好意思说得太清楚。<span lang="EN-US">184690基金同益，低的时候0.53元，今天已差不多到了1.5了。</span></span></p><p></p><p class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt;"><span lang="EN-US" style="COLOR: black; FONT-FAMILY: Tahoma; mso-bidi-font-size: 10.5pt;"> <p></p></span></p><p></p><p></p><p class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt;"><span lang="EN-US"><span lang="EN-US"></span></span> </p>
[align=right][color=#000066][此贴子已经被作者于2006-12-18 21:24:02编辑过][/color][/align]
<p>是啊，世界的变化，让我们惊讶！</p><p>金丝兄啊，上次聚会时你对我还买苏宁电器表示惊讶，殊不知，我26。7只赚了2块钱就走了，现在居然44块了，才一个月多点啊，差不多涨了20元。从当时来看，赚2块已经不容易了因为马上还跌回去了我还沾沾自喜，但稍放远地看，蝇头小利啊。</p> 呵呵，新手怕跌，老手怕涨啊，人说：股票比疯子多，股票就跌，疯子比股票多，股票就涨，谁能想得到，疯子疯起来居然那么厉害！
页:
[1]