[转帖] 央行：存款准备金率不存在绝对上限

邱晓云

本报讯 经过3天的高层对话与讨论之后，博鳌亚洲论坛2011年年会昨天下午在海南博鳌落下帷幕。中国人民银行行长周小川(专栏)(专栏)当天在博鳌亚洲论坛组织的记者见面会上表示，适当收紧的货币政策还会持续一段时间。　　中国国家统计局15日公布的统计数据说，一季度，居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.0%。其中，3月份居民消费价格指数同比上涨5.4%，环比下降0.2%。5%的物价涨幅，已高出中国今年的预期目标。官方希望，今年居民消费价格总水平涨幅控制在4%左右。
　　春节过后开始，中国的物价通常会走低，也就是出现环比下降。周小川表示，今年春节过后的3月份，物价也开始降低，但跟历年平均值相比降幅偏少。
　　总体而言，目前的CPI偏高，中国正在采取各种措施解决这一问题。其中，包括消除导致物价走高的货币因素，中国的货币政策已从应对金融危机时期的适度宽松，调整为稳健。周小川指出，中国的货币政策要适当收紧，这个趋势还会持续一段时间。
　　央行表态防范热钱
　　面对不断走高的物价，中国自去年10月起已连续4次加息。如今，一年期的贷款利率已达6.31%。
　　周小川同时强调，中国收紧的利率政策面临挑战。国际上流动性非常充裕，如果收紧的利率政策用得太多或者太猛，可能会导致较多的热钱、资本流入。经济总量较大的中国，可以经受得住一些热钱的冲击。但如果流入的热钱积累到一定程度，副作用也会比较大。
　　准备金率不设上限
　　与连续加息相比，中国央行上调金融机构存款准备金率的频率更加频繁。自去年1月至今，中国央行已连续9次提高存款准备金率，大型金融机构的存款准备金率已提高到20%。
　　对中国存款准备金率是否已提高到极限的问题，周小川表示，存款准备金率提高到何种水平，取决于多个条件。条件发生变化，存款准备金率调整的力度和空间也会变化。根据国际经验，也没有明确的尺度，中国的存款准备金率不存在绝对的上限。
　　据悉，于昨天闭幕的博鳌亚洲论坛2011年年会设立了“包容性发展”“新一轮增长的需求引擎”“人民币走出去”等23个议题，2000余名各国政要、工商界领袖、专家学者和媒体人士出席，规模创历年之最。

邱晓云

存款准备金率不存在绝对上限,哪怕百分之百都可能不是。

邱晓云

央行周日宣布将商业银行存款准备金率上调0.50个百分点，这是央行今年第四次上调存准率，旨在通过锁定银行系统流动性应对通货膨胀压力。

这次上调将于下周四正式生效。中国之前公布的3月份消费者价格指数(CPI)上升5.4%,创将近三年来的最高水平。

中国央行上周公布的3月份新增人民币贷款规模超过预期。数据还显示，第一季度社会融资总规模虽然同比下降，但仍充裕。社会融资总规模是一项包含股票和债券融资的新指标。

中国央行去年六次上调准备金率，去年10月份以来四次上调基准存贷款利率。上一次上调准备金率的决定于3月25日生效，最近一次加息于4月6日生效。

根据央行公布的数字，在这次准备金上调决定生效后，中国多数银行的法定准备金率将达到20.5%。但央行同时还强制部分过度放贷的银行计提超额准备金。道琼斯(Dow Jones)根据央行有关2月底存款规模的数据计算，此次上调准备金估计将锁定人民币3,700亿元（合566亿美元）流动性。

杜雅萍

央行这样想干啥？

亚平

央行货币政策司司长张晓慧在前几年和人合写的一篇论文中，运用理论模型，得出上限大概在23%左右。

邱晓云

中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次调整之后，大型商业银行的存款准备金率达到20.5%。

　　对此复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授认为以四大行上调存款准备金率后20.5%水平， 仍然有很大上调空间。 外国存款准备金率最高达80%。

就周小川行长近日所言存款准备金率不存在绝对上限，谢百三教授表示，存款准备金率并不存在上调至23%或25%封顶，只要社会上钱够用就可一直上调，据我的研究生检索，有个石油出口国，存款准备金率达80%。开头以为数据查错了，不敢公开发表。实际没错。因为这个国家钱太多，不用如此高的准备金率，会出现严重通胀。

　　谢百三教授表示，央行优先选择持续上调准备金率而不选择持续加息，是为了控制三大风险，一是热钱流入风险，目前中国一年期利率3.25是美联储利率0.25的十几倍，持续加息会引发更多热钱流入。二是房贷风险，全国有一两百万居民是按揭贷款户，持续加息会带来还贷风险，三是地方融资平台风险，持续加息会带来近十万亿地方融资平台贷款还本付息风险。

　　谢百三教授最后表示，准备金率上调对股市影响负面，但负利率下30多万亿居民储蓄仍可能流入股市。准备金率对银行影响未必是负面，银行人士称每年贷款额度是固定的，准备金率上调不影响贷款额度，反而成为贷款利率上调的理由。

邱晓云

谢百三教授表示，央行优先选择持续上调准备金率而不选择持续加息，是为了控制三大风险，一是热钱流入风险，目前中国一年期利率3.25是美联储利率0.25的十几倍，持续加息会引发更多热钱流入。二是房贷风险，全国有一两百万居民是按揭贷款户，持续加息会带来还贷风险，三是地方融资平台风险，持续加息会带来近十万亿地方融资平台贷款还本付息风险。

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第一条是胡扯，没有人会愿意存钱吃负利率，更不用说从海外调来了；第二条是开玩笑：用了那么多种非市场的办法就是为了降一点房价，却被负利率奖励大家借款买房抵消，升息让某些人还不起贷，才是釜底抽薪；只有第三条是真的，他们就是摆定要用负利率白吃储户的钱

周雪川

央行既做婆婆又做媳妇，或者既当裁判员又当运动员！如果这样的话确实没上限，不过大乱的底线倒是看到了！