[转帖]外汇储备，各国怎么用

闲人一名

外汇储备，各国怎么用
 
 
 
　　中国外汇储备终于突破１万亿美元了。耶鲁大学管理学院教授杰弗里·加滕在英国《金融时报》上撰文写道:“这是全球外汇储备的1/5，超过了日本持有的庞大外汇资产，也超过了德国、法国、意大利和加拿大外汇储备的总和。按照这个速度，到2010年，中国的外汇储备将逼近2万亿美元。”尽管能源价格的不断走高充实了不少国家的国库，但对任何一个国家而言，1万亿美元的外汇储备都是史无前例的。如何用好这1万亿美元，中国需要借鉴其他国家的经验。
　　■俄罗斯：还外债，设立基金

　　俄罗斯是国际能源价格不断上涨的最大受惠国之一。今年四五月间，俄外汇储备以破纪录的每星期50亿美元的惊人速度增长。不久前，俄外汇储备达到2655亿美元，俄罗斯成为继中国、日本之后第三大外汇储备国。

　　然而，俄罗斯经济却无法消受每天滚滚涌入的外汇收入。目前，俄罗斯正面临着越来越大的通货膨胀压力，莫斯科已成为世界上物价最贵的城市之一，房地产价格近年来翻了好几番。最近的民意调查显示，物价上涨已经成为俄居民最为关注的头号问题。经济学家亚辛认为，俄罗斯目前的巨额收入并没有被有效地吸收到生产和投资领域，大笔外汇进入消费市场，造成了目前的局面。专家认为，这也是值得中国重视的问题。

　　如何用好这笔巨大的外汇储备，俄罗斯政府想了不少办法。首先，俄罗斯用石油换回的滚滚外汇提前还完了巴黎俱乐部213亿美元的债务；其次，俄政府把这些外汇收入用于国内的投资，2007年俄罗斯固定资本投资将增长10.4％。由于俄罗斯经济对能源出口的依赖度非常高，因此俄罗斯还建立了经济稳定基金，以应付有可能发生的石油价格下跌或者经济波动。目前，俄罗斯稳定基金总额已经超过700亿美元，俄罗斯财政部预测，到2009年底，这一数字将增至2455亿美元。有了这笔数目巨大的稳定基金，俄罗斯的经济无疑撑起了一把巨大的“保护伞”，可以抵抗各种“恶劣天气”。2005年，俄罗斯政府又专门建立了一个专项投资基金，用于发展全国性的大型投资项目。

　　■日本：政府购买别国债券，百姓通过投资获利

　　日本一直是外汇储备大国，据日本财务省11月８日公布的数据显示，今年前１０个月，日本的外汇储备额达到了８８５５．５４亿美元，连续第８个月刷新历史纪录。日本自１９９９年１０月以来一直保持着世界最大外汇储备国的地位，直到今年上半年才被中国取代。

　　和俄罗斯不同，日本的外汇储备并没有大量集中在国家手中，而是“藏汇于民”。据报道，日本民间拥有的流动性外汇资产达3万亿美元，而中国内地居民和企业的外汇储蓄加在一起才1000多亿美元。数额庞大的民间藏汇不仅分散了日本央行的风险，也让日本国民的投资形式更加多元化。记者不少日本朋友就曾炒过外汇，织田就是其中一位。他告诉记者，由于对外汇市场非常看好，他５年前把工作辞了，专心在家炒外汇。他说：“别看我现在不用天天上班，但生活一点也不比过去清闲。汇率瞬息万变，我常常要跟着美国、欧洲的时间来安排自己的作息。”

　　根据日本财务省制定的外汇储备运用“流动性、安全性和收益性”三原则，日本财务省将外汇储备中约７３７９亿美元用于购买美国等外国政府债券，将１２３２亿美元外汇现金存在外国中央银行以及海内外主要金融机构里，另外还有相当于１４８亿美元的黄金储备。由于日本拥有一批高层次、高水平的海外证券投资专业技术人才，以及一整套严密的防风险措施和制度，日本政府在海外进行的外汇资产投资整体上没有出过大的闪失。近６年来，日本每年的海外证券投资收益均在５００亿美元以上，巨额海外证券投资所得又成了日本重要的外汇储备来源。据日本财务省发表的统计数据显示，在今年3月底结束的２００５财政年度，日本海外证券投资收益达到了９.３８６６万亿日元（119日元约合1美元），刷新历史最高纪录。

　　■海湾国家：设立专门机构管理

　　国际油价上涨的另一大受益群体是海湾国家。据统计，2005年海湾6国石油总收入预计达2910亿美元，与去年相比增长了49%，其中沙特、阿联酋外汇储备的规模分别达到了305.5亿美元、235.3亿美元。对此，海湾6国均成立了专门机构对外汇进行投资管理。科威特投资总署将每财年收入的10%投入后代基金，交由设在英国伦敦的总部进行管理，2004年6月底，该基金总额已升至1406亿美元。近期，为应对石油美元的大量流入，11月1日科威特政府又宣布将斥资93亿美元用于３个项目，所得收益将全部用于提高科威特人的收入。

　　海湾国家的外汇还有很大一部分藏在了民间，这些资金大多存在从事投资业务的银行、公司和基金中，对国内外市场进行投资。其中，资金的对外流动大大减轻了外汇储备快速增加带来的压力。科威特《火炬报》文章指出，2000年至2004年的5年间，海湾6国共购买外国资本2400亿美元，预计2005年、2006年两年，海湾国家政府和私人投资者的海外投资额最多可达3600亿美元，超过过去5年该地区收购外国资本的总额。

　　■提高黄金储备，优化外汇构成

　　由于巨额外汇本身存有潜在危险，因此，打破单一的外汇结构显得尤为重要。近年来，“提高黄金储备”的提法在各国财界呼声颇高。今年6月的统计数据显示，美国黄金占其外汇储备的75.1％，德国、法国、意大利3国的黄金占其外汇储备的比重都超过60％。俄罗斯也大量购买黄金，目前其黄金储备已位居世界第三。统计数据显示，中国持有的黄金储备不到我国外汇储备的２％，仍维持着2002年12月以来的储备水平。

　　另外，各国的官方外汇储备均集中在美元、欧元、日元和英镑上，其中美元最多，其占外汇储备的构成比例虽在逐年下降，但到2005年底时仍占到68%。日元对各国央行的保值作用也逐渐被欧元所取代。全球外汇储备已从2000年12月的1.9万亿美元增至今年4月的4.8万亿美元。▲
 
 
     《环球时报》 2006-11-10