贺铿：谈谈通涨预期问题

李旧苗

　　2009年二季度以来，理论界和社会上对于通货膨胀的预期越来越浓，这对我们的现实经济会有很大的影响。我并不是说不要加强通货膨胀预期的管理，但把这种通货膨胀的预期唱得太高，对经济发展没有什么好处。
　　这种声音唱得那么高，无非是新增贷款过量而形成的。基于弗里德曼的货币主义，货币多了就一定要形成通货膨胀。2009年上半年，我们平均每一个月的新增贷款在1万亿左右，全年的新增贷款超过我们计划的1倍，10万亿左右。按照弗里德曼的货币主义理论，这么多的货币放到社会上来，必然要形成严重的通货膨胀。有人研究说，2009年下半年，最多是2010年上半年，一定会出现严重的通货膨胀，但事实上2009年下半年我们并没有出现严重的通货膨胀，2010年上半年，我也认为不可能出现严重的通货膨胀。
　　在通货膨胀和货币政策这个问题上，我倾向于凯恩斯。货币要形成通货膨胀，必然要跟收入联系起来，凯恩斯主义认为，货币量和收入变动是没有紧密关系的，只有弗里德曼货币主义者才认为有紧密关系。但是弗里德曼本人也解决不了一个问题，即货币出去以后，在没有财富效应的情况之下，如何构成居民的购买力？既然货币出去以后，形成不了财富，形成不了居民的收入，那么物价的问题归根到底是一个供需矛盾的问题。如果供给大于需求，那么就会出现通货紧缩；如果需求大于供给，那么就会出现通货膨胀。而无论是中国还是世界大多数国家，目前所面临的问题是产能过剩，需求不足。在这种情况下，尽管我们放了10万亿的货币这么一个海量的数字，也确实形成不了通货膨胀。这种通货膨胀的预期有可能造成资本市场的混乱。在通货膨胀的预期下，社会资金要寻求出路，这是我们的房价在前一阶段非正常上涨和股市非正常波动的一个重要原因。资本市场的混乱，引发的经济问题将是严重的，有可能形成金融危机。
　　现在的事实是产能过剩，需求不足。这个需求是由收入决定的，而我们的收入特别是低收入者的收入，现在并没有很明显的增加，也没有太乐观的增长因素。尽管货币放了很多，需求不可能突然旺盛起来。　　
　　我赞成加强对于通货膨胀预期的管理。在中国保持9%以上的经济增长速度的情况下，我们的CPI应该在3%～5%，没有3%～5%的通货膨胀我们的经济就没有活力。从我们改革开放30年来的情况进行分析，物价很低的时候，经济不活跃，物价有2%、3%左右上涨的时候，经济很活跃。2002～2007年的通货膨胀率在2%以上，这5年当中的经济增长非常好；1998～2002年是零通胀，那5年当中，尽管我们采取了许多措施，实行了积极的财政政策，但是经济增长不很健康，速度比较慢。因此，我认为，宏观调控目标应该定在3%～5%之间，这才是我们在宏观管理上的成功之举。基于此，在政策方面，我有三条建议：第一，要尽快研究和确定各个地区的最低工资标准，各地要加大执法的力度。只有这样，低收入者的收入才能慢慢地有所提高，最终使消费率有所提高，不合理的经济结构才能慢慢回调。第二，要切实保护农产品的价格，加大财政对农业的扶植力度。我们农村有9亿人口，收入比城市低那么多，这么大面积的居民没有足够的收入和购买力，内需不可能真正活起来。第三，我主张社会保障必须坚决执行，在那些吸收就业较多的企业利润空间不大的时候，社会保障可以实行部分或者全部财政缴款，以降低企业成本，增加它的利润，那么劳动者的收入也会提高。

WIND

邱兄说这人是搞统计的，中国的统计毫无诚信可言。我偶尔也看到人民币国际化的言论，但是货币意味着信用，这样一种毫无信用的货币，不知出了中国，还有多少人敢用？
1，凯恩斯在英美已经臭了，却还在倾向于凯恩斯。
2，弗里德曼，罗斯巴德，黑兹利特这些经济学家，都归在奥地利经济学派，他们有一个基本的主张，即货币是与财产相对应的，最理想的情形是保持稳定，所以一个基本的经济常识就是货币膨胀都是不好的。至于，通货膨胀的实际影响，哪是这些装-b者们信口胡言的呢？
3，再者，中国的情况还根本不是在凯恩斯的理论之内，很显然，凯恩斯本人的理论也是在私有制范畴之内的。

老木匠

中国操纵外汇 将危害全球

（台湾）   (2010-01-02)


  
　　（联合早报网讯）诺贝尔经济学奖得主克鲁曼昨日于纽约时报专栏撰文表示，二○一○年是中国主导的一年，但绝非好现象，因中国刻意操纵外汇政策将危害全球。

　　蛮横阻碍升值 保竞争优势

　　克鲁曼说，在这个习惯上预测新的一年走势的时刻，他预测今年中国将成为全球金融与贸易的主导力量。中国刻意操纵汇率、维持外汇存底的高水准，在全球经济依旧颓靡的当下，这实在是压榨其他国家的作法。

　　他强调，人民币汇率不像美元、欧元等其他货币自由波动，而是订在六．八人民币兑换一美元附近。过于低估的汇率使中国制造业享有高度成本竞争优势，也造成钜额的贸易盈余。

　　克鲁曼说，在正常情况下，贸易盈余与国外投资造成的美元流入会推升人民币汇率，但是中国限制资金流入，甚至买入美元存放在国外，一边快速累积外汇存底、但一方面却没有让人民币做适当的升值。

　　过去中国高额外汇存底投资在美国债券上，成为维持低利率的藉口，不过低利率的结果却造成了美国房市泡沫。

　　现在全球低成本资金到处都是，利率接近零，中国有没有买美国国债已经没有差别。

　　压榨他国 维持高外汇存底

　　此外，中国高额贸易盈余夺取了其他经济低迷国家的需求，根据克鲁曼的估计，在接下来几年，中国的措施将进一步造成美国一百四十万人失业。

　　中国拒绝承认问题，中国驳斥其他国家的不满意见；不认同国外一边要求人民币升值、一边采取保护措施的作法。

　　克鲁曼表示，其他国家的确采取温和的保护措施，因为人民币拒绝升值，而且大部分的措施都是恰当的。

　　他说：“我最常听见两个不应该反对中国政策的理由，没一个站得住脚。”

　　第一，有人说，如果中国大量抛售美元将摧毁美国经济，这是不正确的，中国同样也会因此蒙受损失。现在低成本资金到处都是，如果中国抛售美元，利率也不会上升，只会使得美元贬值；如此一来还有助美国出口竞争与就业，我们还要感谢中国人。

　　第二，有人认为不论如何，保护主义总是坏事。不过这样的看法在失业率高涨的当下并不适用。根据美国首位获得诺贝尔经济学奖的已故经济学家萨缪森（Paul Samuelson）的看法，在不充分就业的情况下，出口稳定的国家可说是偷走了其他国家的就业机会，人为操纵的汇率会造成大问题。解决的方法就是让汇率回到应有水准，而这正是中国拒绝实行的措施。

　　大师吁中国放手 避免贸易战

　　克鲁曼强调，中国汇率政策造成的问题日益扩大，他呼吁中国放弃操作汇率的作法，否则温和的贸易保护手段可能越演越烈，造成严重的后果。

　　另外，根据外电的统计，二○○五年七月中国政府开放人民币有限度的浮动机制，中间价格为一美元兑八．一一人民币，维持上下一％波动。但自二○○八年第四季全球金融危机以来，中国暂停升值，将人民币维持在一美元兑六．八三人民币附近。

　　中国二○○五年开放有限度浮动汇率，当年年底外汇存底为八千多亿美元，目前外汇存底超过两兆美元，成长一．五倍，人民币却仅仅升值约两成，政府的介入是最大的原因。

小只只

贺铿的说法看似挺美妙，挺福利，其实实际操作中却未必能实现。
结果倒很可能会堕落到经济的国家垄断的加强上，这不是什么好事。
有轻微通胀按说也不是什么坏事，但我们这么一个大一统的国度提什么“通胀管理”倒有把恶性通胀的丧事办成喜事的嫌疑，事实上由过去历史来推断却也是如此。
听其言，观其行，政府的调子还是在增长上，并有把增长点从中国局部扩大到东盟的趋势。

人民币国际化本是好事，但也未可知。

小只只

我们本就是社会主义国家已经很社会主义了，再去强调凯恩斯主义则有国家垄断主义加强的迹象！

shaya

"1998～2002年是零通胀，那5年当中，尽管我们采取了许多措施，实行了积极的财政政策，但是经济增长不很健康，速度比较慢。"
------98年-02年 恰好是朱镕基当总理执政的时期，贺铿的言论让人感觉，他暗示--朱镕基没有抓好经济工作，适当提高通货膨胀率，而是工作中心放在反腐、肃清党政队伍上，搞得人心惶惶，经济没有健康发展了。