江苏社科院经济所所长葛守昆：不必过于夸大美债危机的影响

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这次由标普评信降级引发的美国债务危机，向全球市场投下了一颗“重磅炸弹”，产生轩然大波，闹得人心惶惶。社会各界议论纷纷，吵得沸沸扬扬，包括经济学界，出现了许多唱衰的声音，认为经济将“二次探底”，甚至可能比前几年的危机更为严重。一方面，认为全球股市将出现巨幅波动，另一方面，全球经济何去何从尚无定论，整个舆论笼罩和弥漫着悲观的情绪。
　　到底该如何认识美国债务危机？会不会引发新一轮经济触底和衰退？对中国经济将产生多大影响？具体应该如何应对？
　　如何认识美国债务危机的影响，是否会引发新一轮全球危机，关键要对国际金融危机以及应对危机的策略有一个清醒的认识，对包括美国经济在内的全球经济走势有一个基本的判断。首先，我认为这次国际金融危机发生的原因，主要是市场经济中微观经营主体的信息不对称和不确定性风险，同时宏观缺乏正确的引导，导致经济出现需求过旺、投资过热、增速太快、价格畸高、资产泡沫特多，这些因素一旦达到了一个临界点，形势即急转直下，出现资金周转不灵，债务链条中断，价格暴跌，资产严重缩水，经济负增长，一批企业破产倒闭，等等。危机的出现，实际上是市场经济的自然反映，也是对微观无序、宏观失调的一种惩罚。
　　走出2008年开始的金融危机，有一个消化的过程，需要时间。有些发生很大失误、损失严重的银行、企业需要破产倒闭。消费者要主动控制消费需求，甚至准备过紧日子，大多数银行和企业会停止投资、清理债务、减少库存积压、裁员减员等。等到产品积压基本消化了，市场需求重新增加了，经济方能步入复苏轨道。危机来了，希望经济仍然保持增长，投资需求不减，完全是不切实际的幻想。从世界各国治理危机的政策思路来看，基本上都是出台通货膨胀的政策措施，刺激投资和需求，对抗经济速度下滑。表面上似乎也可以奏一时之效，但往往是饮鸩止渴。为什么？因为危机本身就来自于通货膨胀，你现在却用通货膨胀去治理危机，搞得不好，可能加剧危机。所以有些国家在危机后不久即淡出货币量化宽松政策。有一点必须强调，应对危机必须遵循客观规律，要有一个时间等待的过程，切不可操之过急，企图马上就走出危机，重现经济繁荣，是不切实际的。所以，根据危机发生的规律和表现特征，目前，全球经济仍处于缓慢复苏的阶段，中间虽然偶伴反复，但复苏的趋势不会改变，谈不上“二次探底”，更不见得会出现更加严重的危机。
　　判断全球经济形势，离不开对美国经济的认识和判断。我的观点很明确，这次危机虽然发生在美国，其经济也受到了严重影响，但是不必过于夸大美国经济的负面影响。在如何看待美国经济问题上，必须承认，包括一些学者在内，许多是只知其一，不知其二，表现为对美国经济过分悲观。由于美国经济给人扑朔迷离的印象，人们对美国经济的认识也是若明若暗。其实应该看到，在金融危机中，美国确有一些银行破产倒闭，但金融危机作为一种财富分配效应，有没有一些银行金融机构在危机中大得其利、大发其财？我以为，从危机的后期趋势分析，美国可能是较早走出危机的国家，也是从危机中获益较多的国家。
　　我以为，美国的债务问题没有人们想像的那样严重。再说，美国目前乃至在今后相当长时期，它的科技优势、人才优势、资本优势、市场优势非别国能比，其仍然是全球经济的“火车头”、“发动机”。有的人思维狭隘，处于矛盾的状态，一方面对美国债务危机幸灾乐祸，另一方面又不希望美国真的发生危机。联系到前30年美国年均不到3%的增长，我认为目前美国债务危机不会对经济产生大的影响，总体上讲，美国经济既不会好到哪里去，也不会坏到哪里去。
　　最近，由美国债务危机引发的股市动荡，我认为除了会给全球经济增加了一些不确定性外，说明经济复苏不会一帆风顺，不排除一些机构借题发挥和小题大做，借此进行投机和炒作。
　　从我的观点来看，美债危机的影响主要是在心理层面和预期方面。对中国股市的影响，主要是投机者的借机炒作。客观上，美债事件不至于影响到能否归还我国购买的美元债券，美国也不见得一定要通过发行美钞来归还中国的美国国债。在资本市场，中国股市有中国股市的特点，与美国和其他国家有很大的不同，中国股市的走势客观上会受到全球股市变动的影响，但主要的影响还是来自国内经济的前景，尤其是上市企业的质量。美债事件对中国的出口也可能产生短期影响，比如中国出口需求可能会减少，但从长期看，中国出口的关键是看自己的出口产品质量和竞争力，包括出口的结构变化。我们没有必要夸大美债事件的影响。
　　具体如何应对美债危机？首先，应该从中吸取教训。比如，美国债务危机实质反映了美国宏观收入分配结构出现的问题，面对高额的国家债务，原因在哪？究竟是财政支出不合理、政府挥霍浪费还是税收没有收足，仍有增税的空间？应该有解决的办法。长期债台高筑不是办法。其次，我们应对美债危机，治本之道，还是要加快经济发展方式转变，实现创新驱动发展，提高我们经济增长的技术含量、效益含量，提升综合竞争力，增强对国际经济环境变化的承受能力和应变能力。第三，改变和调整经济发展的出口导向战略。多年来，我们的经济发展以出口为中心，几乎一切为了出口创汇，采取了大规模利用外资、依靠外资企业出口、实行出口退税和出口奖励的措施，但是外需没有很好地转化为内需，付出的成本较大。今后，要坚持进出口平衡有余、内外需并重、坚持经济发展以民生幸福为目的，增加民生元素，走出GDP崇拜和政绩考核的制度模式。第四，坚定不移地加快汇改步伐。坚持藏汇于民，让外汇进入流通，再推进人民币国际化，既减轻国家压力，又分散持汇风险。