[转帖] 谅敌：股票原理

kemingqian

·谅　敌·

　　标准普尔指数在2月23日又掉到了一个六年来的最低水平。

　　有人说，到捞底的时候了。现在的ＳＰＹ价位在７７左右，去年的高位曾经在１５０左右。现在买入ＳＰＹ的人，可能怀着ＳＰＹ还会回到历史高点的希望。

　　其实，如果明白股票原理，就知道，美国股市跌掉一半，是合理的。虽然从历史来看，现在是底部，但是，几年后回头看，现在很可能是顶部。

　　我们用一个例子来阐述股票原理。

　　我有一千元的现金，你也有一千元。

　　如果我们都把钱存在银行里，银行的利息是百分之五。一年后，我们的存款都变成了１０５０元。为了简单起来，我们不算复利，五年以后，我们的钱各变成了一千两百五十元，涨了２５％，你可能觉得很满意。

　　如果我们开始做交易。

　　我的一千元都用来卖你公司的服务，你的一千元都买我的服务。

　　一年后，我的公司有１０００元的收入。

　　我把７０％发给我自己做工资，算是成本。这样，我的公司就赚了３００元。如果一个公司赚了３００元，公司值多少钱呢？

　　假定公司的价值可以是年赢利的２０倍，我的公司就值６０００元。

　　公司赢利的３００元以股息的形式发到我手中，所以，第二年初，我又有了１０００元，七百元的工资加三百元的资本所得。

　　同样，你的公司也赚了一千元。你可以一部分发工资，一部分发股息。到第二年初，你也有一千元。

　　我们的生意可以永远这样做下去。

　　如果计算我们的资产，我有六千元的资产，因为我的公司值６千元，意味着我有六千元的股票。

　　你也有６０００元的资产。

　　比起把钱存银行，股票一下子让社会财富成倍增长。

　　这就是股票原理，股票的价值是基于交易的基础上。明白了这个原理，就可以明白很多道理。

　　首先，这就是为什么一个国家一搞股市，就很快富起来的原因。

　　在股市逐渐发展的过程中，因为它能够增加社会财富，所以，对经济发展起了推动作用。

　　巴菲特是美国著名的投资家，其实，他的方法之所以成功，因为他正好生活在美国股市逐渐膨胀的时代，股市的膨胀形成了一个花得越多，社会就越富裕的特异现象。当股市成熟后，巴菲特的方法就不灵验了。

　　其次，当美国经济没有很全球化的时候，如果美国的Ａ公司会向Ｂ公司买东西，Ｂ公司也向Ａ公司买东西，Ａ公司、Ｂ公司都到纽约证券交易所去上市，Ａ、Ｂ公司的价值都反映在美国股市上。

　　最近十年，美国把很多东西外包了，所以，Ａ公司不再向Ｂ公司买东西了，而是向海外公司买东西了，比如说中国的Ｃ公司买东西，Ｂ公司的价值就全部丧失了。Ｃ公司是在中国股市上市的，所以，其价值就不反应在美国股市上。

　　当美国公司的交易伙伴从国内公司变成国外公司的时候，美国的股市就应该损失一半。

　　所以，如果看现在的ＳＰＹ，正好比历史上的高位低一半，现在的价位反而是合理的。

　　再次，我们从上面的模式中可以看到，当股市成熟后，股市就无法促进经济增长了。我的公司今年值６０００元，五十年后还值６０００元。

　　这就解释了为什么很多西方国家在完成工业化后，经济再也无法增长的原因。美国经济在前十年还在增长，完全靠的是人口增长。

　　再其次，我们来讨论一下外包对美国股市的影响。

　　回到前面的例子，如果这时候，我想，我不再发７００元工资给自己，而是，到外国去找个更廉价的劳工，５００元就行了，这样，我的利润就从３００元上升到５００，这样，我的公司的价值不就上升到５００ｘ２０＝２０，０００了吗？

　　可是，问题在于，虽然我的利润上升了，可是，到下一年初，我可以支配的钱只有５００元了，我只能拿５００元买你公司的东西。另外付给外国工人的５００元是不会买你公司的东西的。

　　你的公司收入一下减少，为了提高利润率，你也把工作外包了，这时候，你手中可以支配的钱就少了，你向我购买的东西也大大减少。

　　所以，我无法赚到５００元了，我可能只赚到２５０元，我的公司也不值两万元，甚至不值６０００元，而只值５０００元。

　　本以为，通过外包，我的公司可以更值钱的，事实上，我的公司更不值钱了。因为，外包付出的工资没有消费在我们公司的产品上。

　　这个现象，我们也观察到了，华尔街是进行外包规模最大的一个行业，结果垮得最快。

　　笔者阐述股票原理，无意提倡保护主义。笔者也是崇尚自由贸易的，作为一个大国，美国与其他国家做贸易，提高其他国家的生活水平，这是一个大国的责任。

　　其实，明白了股票原理，也知道美国经济的底在何处。

　　美国的股市应该损失一半。这意味着，美国人平均的收入要少一半。

　　几个因素会综合起作用，造成这个结果。

　　一是失业率上升。可是，失业率不会上升到５０％的，到百分之十以上，社会就承受不住了，政府就会采取很戏剧化的手段来解决这问题了。假定失业率维持在１０％

　　二是美国的平均工资会减少。现在很多人失业后，重新找到工作，都比以前少挣百分之三四十。

　　三是通货膨胀率升高。其实，比起这个经济周期开始的时候，也就是９１１后，美国的累积通货膨胀率已经很高了，很多餐馆的菜价，已经提升了百分之百。大学学费，也涨了大概有１００％。

　　所以，从目前的情况看，美国的经济具有稳定下来的条件了，可是，能够真得稳定下来，还很难说。

　　打个比方，你有一台电脑，你换装了操作系统，换装后，不能使用了。虽然电脑的硬件一点都没坏，你无法使用该电脑。

　　美国现在也面临这种情况，硬件还是很好的，可是，操作系统在换代时候出了故障，所以，经济可能还会遭受磨难。这是另一篇文章的内容了。

kemingqian

这个周末准备去买股票了。现在买好，人少，不用排队。

邱晓云

很有意思！
股市的财富效应，和我的想法相同，为什么产生这个财富，如何产生这个财富，几倍于净资产的市值是财富还是泡沫，我有过进一步的思考；产业转移，造成市值降低这点，倒没深想过，不过我的结论远比他乐观：股市自身创造财富，下跌就是为上涨做准备，公司破产，总市值减少更是为未来积蓄动力：想想如果腥风血雨，上市公司纷纷摘牌，就剩八个，那不回到老八股--------买了必赚时代了？这与公司盈利能力都没什么关系：老八股基本不分红，甚至基本不赚钱，圈钱倒不少圈，可拿住的人都发大财了----------赚的不是炒作的钱，而是总市值增加的钱。

[ 本帖最后由 邱晓云 于 2009-2-26 12:29 编辑 ]

菜农

我最近有点走火入魔，我看邱老师说的就是波动学说，世界上的一切物质只要存在，一定要以波（周期振动）形式存在，没有波就无法存在，设想地球如果不是昼夜波动，如果白天一直白下去，越来越白，越来越光亮，越来越热，一直热下去，不就烧毁了吗？同样，太阳、行星不是周期旋转的话，那么不就天天碰撞？

农业生产直接被太阳的波动所限制，一年有四季，工业生产突破季节限制，人类以为富者愈富，穷者逾穷，实际上不行，可惜实际上也是周期性变化的，股市也一样。

如果邱老师的话成立的话，上涨也是为下跌准备，这样股市也实在没啥意思，喜欢这个过程就去玩一玩，与玩翘翘板是等同的。

邱晓云

不不不，不是太极图样的周而复始，而是螺旋上涨，道指开出来四十几点，现在暴跌还有七千多点，股市创造财富嘛，只有股市灭亡，创造的财富才消失，回到太极图的起点。当然哲学地看，终有这一天，有生必有死，宇宙万物都逃不脱。

菜农

对对，螺旋的，买了不动，最后退休后还是有赚的。