赵 晓：克鲁格曼，这次你错了

李旧苗

针对2009年以及2010年这样突如其来的经济乐观向上的变化，该用什么样的经济分析框架来理解呢？2008年诺贝尔奖得主克鲁格曼曾在1999年写过《萧条经济学的回归》，2008年他又扩充再版。但现实是，我看到的和他所说的完全相反。我们很少看到真正的萧条，不断看到是通胀和泡沫。2000年美国互联网泡沫破灭后，本来美国经济是要经历一场萧条的，但世人看到的是，美国经济就像今天中国经济一样是V型复苏。V型复苏的背后是什么呢？是格林斯潘持续不断地降低利率，向美国市场大量释放流动性。结果，在美国引发了一个比互联网泡沫更大的房地产与金融泡沫。原来美国人是用后一个泡沫托住了本来要崩溃的美国经济。
　　这一轮，世人看到，在房地产与金融泡沫崩溃后，美国又在用美元泡沫来托住美国经济。实际上，2009年不仅中国经济的复苏超出意料，美国经济以及世界经济的复苏同样也超出意料。2008年，从官方机构到学者，大家普遍预测2009年经济会负增长超过3%，可实际上，2009年的负增长只有1%多一点。这背后的原因是什么？是世界各国政府都在大量释放货币，不仅中国是货币极度增长，美国和其他主要国家也都是如此。美国的利率降无可降了，国债也卖不动了，干脆就直接印了1万亿美元来刺激美国经济，这就相当于是在直升飞机上印钞票，生生地把2009年一季度还在不断蔓延的通缩预期逼成了通胀预期。
　　萧条经济最可怕的是什么？就是人们会形成通缩预期，现金为王，不断杀跌。所以，2008年下半年后，大家听到最多的一句话却是“现金为王”，但2009年人们谈论最多的是“地王”。开发商原来想的是土地变现金，但现在想的却是现金变土地。仅仅半年，通缩预期180度大转弯，变成了通胀预期，“现金为王”变成了“土地为王”。这里面的机理就是，没有人愿意承受经济衰退的痛苦，没有人喜欢经济萧条，全世界人民都不喜欢萧条，都不愿意承受经济调整的痛苦。即使有泡沫，也希望这个泡沫千万别破了，谁要动我的泡沫就是动我的奶酪！
　　最新鲜的事，还数我们这里层出不穷的地王故事。2009年创造的“地王”，跟2007年截然不一样。2007年的“地王”，主要是二三线的城市大量推地所致，是总价的“地王”。但2009年的地王，却是一线城市频频创造的单价“地王”，这是泡沫上升的典型标志。
　　2004年，上海在黄浦江边黄金地段曾经推出过一套当时全国最贵的楼盘，每平方米卖到11万人民币。但据报，从2004年至2008年，只卖出去3套。然而，2009年1至10月却卖出去30多套。在此期间，大家知道，上海大部分楼盘价格都涨了50%甚至100%。
　　2009年以来，我见到许多原来搞制造业的企业家，现在摇身一变，名片上都印的是某某投资公司董事长或某某基金总经理。而房地产商呢，也变了，他们说现在根本不是在做产品，而是在做投资，房地产的商品属性不重要了，重要的是投资属性。
　　在古典经济时代，你再不喜欢也没办法，萧条还是会来，该调整的还是要调整，奶酪经常会重新分配。但现在不同了，对世界各国政府来说，民意是最强大的政府压力，而政府呢，当然就是要想办法消灭萧条。
　　所有的经济学谈增长时，都讲的是市场主体提供的增长，然而在2009年中国经济的增长中，政府至少贡献了一半。对此，增长经济学怎么竟然视而不见？这奇怪不奇怪？太奇怪了。所以，我们看到，因为政府可以无限提供货币并且提供增长，当代经济运行其实已经发生了巨大变化，这是当年凯恩斯主义分析框架中完全没有的。在凯恩斯当初对萧条的分析中，只有市场，市场主体会在萧条时现金为王，会产生通胀预期，在这样的情形下，经济萧条可能会每况愈下。但是，政府作为“超级公司”的行为加进去以后，政府会不断扩张货币、提供增长并且改变预期、透支未来。这才是今天全世界的真实图景，我把这个图景叫通胀经济学的来临，叫全球泡沫化生存！
　　也可以说，如今，世界将只有一门经济学，那就是通胀经济学，而不再会有萧条经济学了。因为从东半球到西半球，世界经济运行方式已经改变，增长方式也已经改变，像美国超级公司那样的政府，可以把萧条的预期消灭掉，在通胀中等待下一轮危机。
　　那么，下一轮危机（比如美元泡沫危机）会不会来，什么时候来，会对世界经济有什么影响？这是另一个有待细致讨论的问题了。