中投公司的妊娠逻辑

李大苗

中投公司的妊娠逻辑


9月29日，中国投资有限责任公司终于挂牌了，如以前所传，注册资本2000亿美元，按照当日的外汇牌价，正在发行的1.55万亿特别国债还不够买下这么多的美元。这相对差头并不大，算起来的绝对值可绝对不小，总有那么好几个百亿人民币了。这好几百亿的财政出处在哪呢？或者中央财政有这个开项么？比如讲，三峡工程当年的预算好像也不过300亿人民币，虽然明眼看起来是不够花的，也要走个全国人大的审议批准的程序。如果这好几百亿人民币可以稀里糊涂地过去，这开局的第一招儿就有些嬉皮笑脸了，也忒拿钱不当人民血汗了不是？

清楚讲的话，是顺差造成的外汇过剩，积压在手里没有经济效益的意义。如果拿出来一部分去到国际金融市场投资或者投机，都比死压在手里更合算。但这笔外汇是发出去人民币收进来的，恒等于负债的凭证，若动用这笔外汇，也就必须将发出去的人民币回笼，这样，外汇才能换得自由身。所以，中央财政发出1.55万亿特别国债，然后拿着这回笼的人民币赎出来这笔美元，进而再拿着这笔美元组建了中国投资有限责任公司。

前面的叙述太复杂，不懂金融财政的人士听起来耳朵打捹儿。简单白说的意思是，和大家一样也觉得人民币发得有点多了，从市面抽回来一些，拿给一个打算叫中国投资有限责任公司的一帮人换作美元去做营生去。这样的说法听起来比较明了，不像前一个叙述，如似从抛媚眼开始，然后约会看电影、逛公园、遛商场羞涩拘谨地初吻什么什么的，然后制爱等等，现在才诞生云云，后一个叙述简单说来就是Fuck啦，然后生啦，带有着色舞的快意。

中国投资有限责任公司另一个称谓是“主权基金”。“主权基金”的意思，简单说就是代表国家利益的基金，确切说是代表国家意志的基金。也就是说，赢利赚钱未必是这类基金的第一要务。这样，在以逐利为本能的国际金融市场上，“主权基金”是一种非常新型的异类。类似的主权基金还有若干，通看起来，大约都是没有预算硬约束，或者干脆就根本没有预算的那些国家才有着强大的主权基金模式，并驰骋在国际金融和投资领域。

国家预算强硬的政府财政，一般说来，不胆于动用财政和财政信用进入竞争性领域，一个原因是国家不要与民争利，这在与国家权力和能力过于强大，作为裁判员同时还充任运动员，会极度恶化市场公平竞争的环境；第二个原因是，国家信用是无限的，而且信用的来源是税收，而税收的来源又恰恰是商业市场中的竞争对手，所以就有了拿对手的钱来绞杀对手的竞争，在设计原理上显失公道；第三个原因是，市场的意义就在于未来是不可测度的，所以有巨大的商业风险；而若国家行为主导了市场的话，则市场的未来就会变得可测度的，可测度的本质就是灭失市场竞争，最终导致市场衰亡或彻底异化。

但上述并不涉及开放国际商业竞争市场。就中国投资有限责任公司而言，第一张牌就不按国际准则出牌。国际金融的信用其实与注册资金没有什么必然关系，甚至通常与自身自有的资金也没有必然的直接关系，而是看其商业信用。商业信用包含很多，丰富的经验是一个方面、融资能力是另一个方面、良好的商业记录是一个方面，稳定可靠的现金流也是一个方面，优异的管理团队是一个方面，稳健的企业文化也是一个方面。在所有值得评估的要素上，唯独注册资金不在其中，而强大的势力背景比注册资金来得重要。也就是，这间中国投资有限责任公司，只要有着政府无限支持的实力背景，注册一美元与注册一万亿美元是等效的。

中国投资有限责任公司在北京挂牌，但北京不是开放且机制健全的金融市场，怀揣大把大把绿票子的中国投资有限责任公司，心怀之地不在中国而是在海外。但对于纽约、东京、香港、法兰克福、伦敦等等这些国际金融中心而言，中国投资有限责任公司依然是一间离岸公司。如果中国投资有限责任公司真正打算进入国际金融市场，那么必须把自己的神经中枢和决策胞体置于国际金融市场脉跳所在，比如华尔街什么什么地方，捕捉稍纵即逝的资讯和霎那即变的风险。但从最高决策层的人选来看，中国投资有限责任公司的最高权威坐镇北京，更愿意贴近行政权威，毫不察觉之中就泄露了自己对市场的疏离，对商业竞争的傲慢。

从这张影子来看，中国投资有限责任公司更是一间行政性公司，而并非商业的和竞争性的公司。行政性公司的俗称是官僚公司，专职制造垄断并从垄断条件下牟利的权力公司。这些决策人物，看起来更像是政治操盘手，盘踞在北京地势上，却据说参与国际金融竞争，还运筹于万里之外。官僚资本的特点是让钱围着自己转，而私人资本一定是本家围着市场转。说起来，但凡成功者，没有几个怀揣着这么多绿票子还要发誓向谁谁谁那样成功发展的，反倒是中国投资有限责任公司第一个榜样是新加坡的淡马锡，像淡马锡那样“国有”，也像淡马锡那样赚钱。

总之，中国投资有限责任公司呱呱落地了，看起来很英俊，也看起来很滋润，更还有慈爱的丰乳喷泉似的奶水。若画虎不成反类猫这句老话有道理的话，那么，淡马不成亦淡驴也八成不差。当然，我相信有人不服这个道理的，通常说来，这等杂交不会泾渭分明的，既可能取两相之所长，亦可聚两相之所短。再不健硕，也不妨留下个关于骡子的期待。难道就不成么？


[ 本帖最后由 李大苗 于 2007-10-4 21:38 编辑 ]

花间对影

看第一第二段，的确被大苗说中了，“耳朵打捹儿”，俺是白白学了算术，现在更怀疑自己当初的数学课怎么会学得这么顺溜。看第三段，明白了，只是觉得比喻忒生猛~~~
然后又迷茫，眼巴巴傻笑着看到最后，终于明白了：刚刚落地一个小娇娃，本来应该去华尔街夜观星象的，现在却坐在皇城根儿看天色呢，这个小娇娃说不定会变成土财主。8过，俺又想，现如今，一台电脑在手，不就能日行万亿里了么？

姜河月

这件事前几天俺也注意了，但不懂是怎么回事，当时还找了些评论来看，现把这些评论摘出来，可能便于更好地理解主贴：



大家要知道,这2000亿美元大钞全部都是我们中国央行的 外汇储备,现在老美总是又催又逼我们中国的人民币升值(其实就是让美元贬值,有利于他们的贸易等等等)而我 们自己的央行却有如此巨额的美元在口袋里放着,你说我们是该升值还是不升呢?! 现在我们将这些美元从央行 拿出来,以企业的名义,可以在全球范围内有选择性地进行投资组合,这就主动和有利多了,这是个狠招,老美看 了之后绝对会在心里紧张的,但这是我们的市场行为而不是政治行为(至少从表面上看是这样),我们已经走出了 够狠的第一`步,但后面如何进行实际操作才更家重要,必须要让真正懂得国际战略投资的人来做时间操盘手才行 ,切切!



有魄力，有创意，充分发挥了社会主义集中财富办大事的优势，相当于经济上的原子弹，在经济上既可以进攻也可 以作为威慑力量，量子基金、索罗斯之流忽然变得微不足道了（资本不在一个数量级上）；同时也过早暴露了实力 ，容易引起其他国家的警惕和防范，目标很大，容易遭到攻击，所以风险很大，相信政府有能力运作好，相信最起 码本届政府可以运作好，毕竟是载入史册的战略大手笔，出了问题不亚于发动战争又战败失利，是无法向全国人民 交待的，不会儿戏的。相信本届国家领导人的能力和中国人的智慧。


如果索罗斯得到美国几家大银行的资金支持，你觉得结果会很美妙吗？我们在香港股市上跟人家结下梁子了。出来 混的，欠人家的总要还的。


主要是为了稳定金融市场,2000亿元的外汇对应了国内将近1.5万亿的人民币基础货币,派生的货币则更多 ,国外投资者在离开中国时,将会卖出人民币,买入美圆,这个时候,如果有投资者乘机打压人民币,如果没有足 够的美圆偿付能力,则可能面临资产损失的可能性，中国多年的经济成果将会被国外投机者获取,因此,保证美圆 外汇的保值增殖,是非常重要的,成立外汇投资公司的目的所在.


这个组合不错，一个财政（楼继伟，部长级），一个证券高西庆，一个银监胡怀邦，都算顶级高 手了


中央企图通过模仿新加坡谈马锡的模式来控制国内企业或境外企业，以求增值国有资产来稳定经济和巩固国资地位 。希望不会出现什么差错...任用的官员到是都有一定的技术和实力，这一点值得肯定。

李菜苗

行政的基因始终不能市场的环境。
亏空的结果是铁板定定的，只要政治正确，老百姓买单。

歪弟

孩子们的操场上有几个家长纵横，嘴脸还那么所向无敌。

姜河月

楼上的别念歪经，说点正道出来。

倒是想听听金丝铁线的看法。

金丝铁线

金融界网站9月29日讯 中国投资有限责任公司(以下简称“中投公司”)今日揭牌成立，在北京新保利大厦举行的成立大会上，其管理层也集体亮相。这意味着这家拥有2000亿美元资本的公司将正式执掌国家外汇投资大权，开创一个参与全球资本市场的新纪元。图为中组部副部长王尔乘宣布中央对中投公司管理层的人事任命。 　

金丝铁线

中共中央组织部来宣布任命,显见得此系陛下家事,不劳外人置喙也.

金丝铁线

外人若要发言,也应象参加邻家婴孩洗三,说点凑趣的话:这个孩子真胖啊,多象他爹妈啊^~~

小手冰凉

若国家行为主导了市场的话，则市场的未来就会变得可测度的，可测度的本质就是灭失市场竞争，最终导致市场衰亡或彻底异化

官僚资本的特点是让钱围着自己转，而私人资本一定是本家围着市场转

总是能从楼主大人的文里得到进益,谢谢谢谢~~~~

姜河月

原帖由 金丝铁线 于 2007-10-5 12:38 发表
中共中央组织部来宣布任命,显见得此系陛下家事,不劳外人置喙也.

在这个黑制度下生出什么样的胎都值得疑虑和怀疑，因为我们见到了太多的黑，球黑，蛋（建筑）黑、股市内幕黑、官场黑，菜农说得对，和政治挂钩就危险，就会黑，因为实行的制度是人治。

金丝铁线

不过要说这孩子,胖倒是真胖.2000亿美元,能把世界第一的美国政府黄金储备都买下来,不过这钱好像是发人民币债券筹的,4.5的息,一年要赚一个俄罗斯的国家黄金储备,才能不赔不赚,人民币还要升值,这孩子吃什么才能长那么快?看来也只有吃他妈的奶.希望不要搞得邻居都得去当奶妈.

歪弟

原来根源在这啊，本来只是看大苗的文章有点感触，姜河月说什么我是没注意，这就让你生气啊？还给我派任务？拉倒吧，就不招呼你啦

姜河月

这不是什么根源，俺看你的头像还是换掉好，俺难得有砸砖的念头，你是被碰巧撞上了，没什么气可生，你现在可能气大了，俺水平有限，砸得不对的地方，请多多包涵！

周熙

这个任命确实～～虽然是左手和右手关系，但毕竟，左手是左手，右手是右手。

猪头猪智慧

头一次见大苗这么FUCK的文章。

李旧苗

中投总经理高西庆在《财经》年会上强调，中投是财务投资者，不是战略投资者。他指出，之所以中投最小投资标的为1亿美元，是因为人员少，只能看大项目。中投只是一个财务投资者。但是，很多国家，尤其是发达国家，视我们为战略投资者，这是一种误解。其实作为投资者，我们就是要赚钱，单笔投资金额大不能等同于战略投资。